黄金市场整体呈现先抑后稳、震荡修复的格局。1月金价冲高至5600美元/盎司后大幅回调，伦敦金现跌至4750美元附近，国内黄金T+D同步下探至1070元/克，短期市场情绪与技术指标同步进入修复阶段。
美联储降息预期推迟至9月，美元指数与美债收益率走强，成为压制金价的核心因素。1月暴涨后杠杆资金获利了结，叠加交易所上调保证金，引发多头踩踏式抛售，RSI从超买区间快速回落至超卖区域，短期抛压集中释放。不过，中国央行连续14个月购金，2月国内春节实物消费需求回暖，中东地缘风险反复，为金价提供阶段性支撑，机构仍上调年度目标价，长期配置逻辑未改。
技术层面，4小时KDJ低位金叉、MACD绿柱收缩，超跌反弹信号初显，但日线MACD死叉，空头动能尚未完全释放，短期仍警惕二次下探。4800-4820美元为短期关键支撑，若失守将测试60日均线4639美元这一中期结构防线；上方4900-4950美元构成反弹阻力，突破后有望向5000美元整数关口修复。
综上，2月黄金市场在宏观压力与基本面支撑的博弈中运行，短期以探底筑底为主，中下旬有望伴随消费旺季与资金回流逐步企稳回升。操作上建议轻仓布局，依托关键支撑位分批建仓，严格设置止损，同时密切关注美联储政策动向与地缘风险变化，灵活把握震荡修复中的波段机会。